(圖片源自於中時電子報)

▌保瑞藥6472 4/19掛牌上櫃，今年代工/經銷雙成長

MoneyDJ新聞 2017-03-21 10:32:41 記者蕭燕翔報導

特殊藥廠保瑞藥(6472)預計下月19日掛牌上櫃，經營團隊定位公司的核心價值在於從市場導向出發的研發策略，並取得研發、製造與銷售的三方平衡。法人預期，今年公司來自代工、經銷與聯邦化學的挹注，將同步增長，營收年增率有挑戰兩成實力，獲利同步增加；而止痛液劑的新劑型新藥BSAT1301，則期望第二季啟動台灣臨床試驗。

保瑞藥最初是以經銷銷售的市場面起家，2013、2014年趁台灣藥廠進行PIC/S GMP的升格淘汰賽之際，一連併購了日本衛采台南廠與聯邦化學，跨足製造並逐步取得衛采與聯邦化學現有的藥證與產品線，其中衛采原有產品線七成屬中樞神經用藥，較為知名的包括治療阿茲海默症的憶必佳，全球及台灣市佔率都過半，保瑞是取得衛采在台灣、東南亞、中南美及中東2國等15國的外銷市場；聯邦化學則擁有180張藥證，如胃爾康、氯四環素及黑鈣針劑等，也屬市場具知名度且具競爭力的產品。

保瑞藥目前的營收比重中，代工、經銷與來自子公司聯邦化學的藥品銷售，占比各為40%、30%及30%，其中代工營收以衛采委託生產16個品項，貢獻過半最大，另聯邦化學也已有5個品項完成生產移轉，且自去年8月起也接受景德製藥的委託代工。公司目前在內服液劑與眼用藥膏等查廠也近尾聲，順利的話，今年有望通過，有助新增代工品項的移轉。

展望今年，法人認為，公司在代工、經銷與聯邦化學產品銷售上，都有成長動能。在代工方面，除衛采七成的中樞神經用藥，受惠高齡化的趨勢，用藥量每年都持續成長外，今年也有機會完成聯邦化學原有一款減肥藥、黑鈣針劑及氯四環素等品項的基地移轉，恢復生產，今年保瑞藥來自代工的營業額可望有15%以上的年增成長。

在經銷方面，公司也鎖定中樞神經、止痛等核心領域，增加品項，預計今年底、明年初有望新增一款抗憂鬱症的代理品項。另在聯邦化學的產品銷售上，隨公司完成移轉恢復生產與銷售品項增加，且出廠價高於純代工價格，對營收的貢獻成長將更勝代工。

另在中長期發展上，保瑞藥特殊的營運模式則是鎖定研發投入相對可控、但進入門檻高的新劑型新藥開發，其中一款原廠在美國銷售高峰額達10億美元的慢性止痛錠劑，公司開發微胞劑型的包覆，可解決水溶性與安定性問題，有機會力拼全球首款改良成液劑者。經營團隊計畫今年第二季進入台灣臨床試驗，2018年申請美國人體臨床試驗(IND)。

法人估計，保瑞藥今年營收將挑戰15-20%的增長，在毛利率穩定、且每年研發費用控制在3、4千萬元下，獲利也會高於去年。

▌保瑞藥拚業績法人：上看年增兩成

2017-03-20 19:20經濟日報記者黃文奇╱即時報導

特殊藥廠保瑞藥業（6472）董事長盛保熙20日表示，旗下代工、經銷、銷售領域業務都將繼續成長，其中，銷售通路業績每年業績維持兩成成長，加上產品線擴充，成長力道更大於代工，法人估，今年保瑞業績可望有上看兩成的年增表現。

保瑞除了銷售業務強勁，代工事業成長力動能也不遑多讓，除了台南官田廠（過去是日本衛采台南廠），每年維持兩成的成長；另外，成長力度最強的銷售通路聯邦，今年規劃今年再移轉五項產品到台南廠生產。

此外，保瑞積極研發的新劑型止痛新藥BSTA-1301，預計明年向美國 FDA申請pre-IND會議，順利的話，有機會在2018年底申請人體臨床試驗（IND）。保瑞20日股價收74.5元，上漲5.49元。

保瑞成立於2007年，專注中樞神經疾病藥品代理、銷售，2013年1月與衛采製藥簽約取得台南廠經營權，後接受台灣衛采委託代工，2014年7月購買聯邦化學製藥公司，取得180張藥證，並接受該公司委託製造，經過併購、產品線及醫院通路拓展，已成結合行銷、製造及專業研發之醫藥公司。

保瑞目前資本額2.33億元，去年營收為2.83億元，較前一年度成長 19.18%，稅後純益2,457萬元，每股稅後純益（EPS）為1.05元。盛保熙表示，今年公司的各項業務，包括代工、經銷及子公司聯邦的營收，今年占比將各達33%的比重。

盛保熙表示，代工主要營收來自替日本衛采訂單，其產品約七成屬中樞神經產品，過去幾年維持20%以上的年成長率，另外，併購聯邦取得180張藥證，但真正具市場價值的約30多張，先前已轉移七張，今年可望再轉移五張。

盛保熙強調，隨人口老化，老人吞藥將成重要問題，根據統計，美國有40%的人有吞嚥問題，該公司旗下新劑型止痛新藥BSTA-1301就是將口服錠劑改為液態口服製劑，而這也是保瑞的強項。

保瑞將於4月19日正式轉上櫃，為配合初次上市前公開承銷辦理現金增資發行新股3,114張，其中2,118張採競價拍賣，競價拍賣從3月28日起至30日止，並依投標價格高者優先得標，每一得標人應依其得標價格認購，競拍底價為25元，每張標單最低投標單位為兩張，每一得標人最高得標數量為264張。

▌合併通路效益顯，保瑞藥6472 去年獲利撐篙跳，EPS為0.77元

財訊新聞 2015/04/29 13:27

【財訊快報／何美如報導】保瑞藥業(6472)去年受惠合併通路擴展效益，合併營收達2.17億元，年成長1.34倍，稅後淨利1660萬元，更較前一年度大增3.27倍數，每股盈餘為0.77元。董事會也決議，每股配發現金股利0.5元。目前保瑞藥業的外銷市場已拓展至東南亞、中東、中南美洲，未來目標將出口至美國、日本、澳洲、歐洲。

　董事長盛保熙表示，保瑞藥業於去年7月取得經營45 年的聯邦化學製藥，其近兩百張藥證已順利轉證，並與現有國際合作夥伴日本衛材(Eisai)、德國百靈佳殷格翰(Boehringer Ingelheim)、丹麥朗德貝克(Lundbeck)等大型專業藥廠深度合作，善用既有15個外銷國優勢，將新產品推展至國際市場，透過經銷原廠藥品業績成長、代工業務成長、合併聯邦營收成長等，讓保瑞藥業的營收得以穩健快速成長。

目前保瑞藥業的外銷市場已拓展至東南亞、中東、中南美洲，未來目標將出口至美國、日本、澳洲、歐洲。接下來保瑞藥業的經營重心仍是針對新劑型新藥的開發，而子公司聯邦則是針對特殊學名藥市場，兩者整合，可同時拓展產品線與市場規模，繼續朝向穩健且快速擴展經營規模的目標。

去年保瑞藥業在製造、研發、銷售上都有嶄新的突破，除了研發中心的擴編完成之外，主要的台南生產基地已具有國際標準PIC/S GMP廠優勢，接下來將配合新藥開發持續擴建，期打造符合美國FDA規範的藥廠，並完成保瑞藥業新劑型新藥研發及製造版圖佈局。

保瑞藥業以特殊之藥物傳輸技術，運用於高技術門檻的新藥開發，目前開發中的新藥包括BSAT-1301複方止痛新劑型藥品、BSES-1306特殊緩釋劑型等，目標在於搶攻全球一年220億美金以上的止痛藥市場大餅。目前新劑型藥品已獲得 SBIR經濟部小型創業研發計劃補助，預計上半年可以通過期末技術審查會，順利取得補助款項。