F-綠河8444 提升產能

▌F-綠河8444 提升產能

 2016年04月28日 04:10 工商時報 袁延壽／台北報導

東南亞、東協新興市場經濟發展刺激對建材、房地產市場的需求；在泰國最大的台商膠合板廠F-綠河（8444）、及在越南設廠的當地第二大衛浴設備廠凱撒衛（1817）因應需求的增加，都已進行新生產線的投資及產能利用率的提升。

市場預估，F-綠河及凱撒衛今年的營運都可衝上歷史新高。

因應需求增加，F-綠河塑合板二產線將擴充完畢，並將與膠水供應商策略合作，發展高附加價值產品，持續擴充中東至東南亞的市場，預估塑合板在2020年亞洲地區的年複合成長性8.6％，成長可期。

受惠越南GDP和房屋交易量持續成長，主要產項為衛浴設備的凱撒衛在越南表現優異，2015年在越南營收成長幅度超過25％。

凱撒衛目前越南、台灣市場的營收占比幾已趨向於50％、50％；在越南市場及東南亞市場持續看好下，今年的越南生產線產能利用率預期可再提升1、2成。擴大產品布局，凱撒衛正布局東協國家市場，目前產品已出貨柬埔寨、菲律賓、馬來西亞和緬甸。

▌F-綠河Q1營收年減、獲利平穩，Q2起逐季增

 MoneyDJ新聞 2016-04-25 10:43:44 記者 林詩茵 報導

亞洲最大的台商塑合板製造商F-綠河(8444)第1季在持續調降實木接單下，單季營收僅4.91億元，年減11.59%，但F-綠河強調，實木的人力密集、毛利率明顯低於平均，為優化獲利表現，刻意降低實木訂單，而同時，貼皮的產能在第1季開出，有助產品單價和獲利能力，因此第1季雖然營收降，但獲利將可望維持去年同期的水準。

F-綠河為泰國第四大塑合板廠商，並為亞洲最大台商塑合板廠，公司原本以橡膠實木板材為主要產品，2008年進入塑合板領域，主要市場為馬來西亞和印尼地區，原本公司塑合板和實木的營收比重為6 比4，如今刻意降低實木接單，致去年實木營收佔比剩3成，而今年目標實木每個月的營收貢獻由8千萬降至4千萬元，預料營收比重將續降。

而今年第1季起，F-綠河開出貼皮下游的貼皮產能，將塑合板產品進行貼皮後出售予傢俱廠，F-綠河表示，公司的營運策略為傢俱業上游原料供應商，並不會跨入傢俱終端產品的佈局。而貼皮對營收貢獻並不會太明顯，但會使毛利率明顯提升，使第1季的毛利率表現優於過往。

法人則估，F綠河第1季毛利率將超越3成以上，單季EPS可望維持1.3元左右的高檔水準，第2季和下半年展望更佳。

F-綠河則表示，貼皮業績持續佈建中，預估營收、獲利貢獻度將持續顯現，而塑合板第二條產線則將在7月開出，第3季正式加入營運，而該產線的規劃產能為30萬立方米，與目前第一條產線的實際產出量相當，等於產能倍增，將成為後續的成長動能。

據了解，F-綠河的第一條產線規劃產能為16萬立方米，但實際產出績效卻達到31萬立方米，使公司的獲利能力優於同業，法人樂觀預估，新產品規劃產能達30萬立方米，未來若市場持續擴大，則有機會產能再提升，拉升的營運成長動能。

法人則估，F-綠河第二條產線開出後，下半年營收即有機會大幅增加，全年營收估增3~5成，而毛利率在產品組合有利下，有機會達到最佳水位，全年EPS上看6元，營收、獲利將改寫歷史新高紀錄。

▌F-綠河H1營收動能有限，但獲利不會衰退

 2016年03月17日 11:07 【時報記者郭鴻慧台北報導】

塑合板製造商F-綠河(8444)進行產品組合調整，上半年營收成長動能有限，不過，降低毛利率較低的實木訂單，外加首季開出第一條貼皮產線，有助毛利率表現，獲利表現不會呈現衰退的局面。

過去F-綠河實木訂單占營收比例大時，獲利貢獻度卻跟不上，因此，公司開始積極調整產品組合提升毛利率，首季開出第一條貼皮產線，有助塑合板提高附加價值，而塑合板二廠可望將在第3季開出，屆時，營收將開始跳升，法人預估，F-綠河今年全年營收年增率有機會上看5成。

F-綠河主要經營項目為橡膠實木板材、高級均質塑合板的產製及銷售，供應市場為馬來西亞和印尼地區，另一項產品為出口中國的高端實木板材。由於實木人力密集度高，毛利率大幅低於塑合板，F-綠河積極進行產品組合調整，首季開出第一條貼皮產線，日前開始接觸終端的傢俱廠，冀望相關訂單能夠逐步成長。