台苯1310 前9月獲利 贏去年全年

                                                      (圖片源自於台苯官網)

▌台苯1310 前9月獲利 贏去年全年

 2016年10月28日 04:10 工商時報 彭暄貽／台北報導

第3季塑化專業廠遭逢上游乙 烯、苯原料漲幅超前，壓縮利差空間，惟台苯（1310）因上半年SM行情走堅，加上汽電共生加盟運作發揮，第3季營運持穩推進，前3季獲 利順利突破去年全年水準。

法人推估，台苯前3季EPS約 1.4～1.5元，相對去年全年1.31元表現，達標115％。隨第4季塑化行情走堅，今年EPS有機會上看2元，力拚新高。

台苯SM年產36萬噸；去年下 半年開始，搭配汽電共生運轉，每噸生產成本約可降低10～20美元，另產出蒸氣約3成外售。

受惠今年SM供需條件相對平 衡，加上石化事故催化，烘托報價、利差向上提振，台苯上半年毛利率15.57％，稅後盈餘年增18.56％，EPS 1.2元，優於去年同期1.01元 。

SM終端產品包括家電機殼、 3C產品塑膠件、車用儀表板、保麗龍包裝材等，第3季邁入SM歲修潮，亞洲供給量減少，行情穩步走堅，搭配台苯全產全銷，前3季營收 102.67億，年增5.1％。

為強化營運結構，台苯近年 持續調整轉投資事業布局，除朝高值化產品方向發展，如化學品與新材料等，也將伺機處理現有具交易性的資產，活化資金。

分析師指出，今年隨油價反 彈，及市場SM庫存去化良好，供需維持健康，使SM價格反彈、利差表現亦佳。市場推估，SM供需平衡的狀況約持續至明年5、6月間，倘若 明年上半年油價波動行情走堅，有助廠商營運表現。

▌台苯今年EPS可望拚新高；惟後續SM需求入淡季

 MoneyDJ新聞 2016-10-25 11:34:37 記者 林昕潔 報導

台苯(1310)今年獲利亮眼， 上半年EPS為1.2元，已超越去年前三季累計EPS 1.16元，預估第四季雖進入傳統淡季，但全年EPS估可達2.1-2.2元，有機會拚歷史新高。 不過法人提醒，近月隨著SM廠歲修結束、市場供給應加，且入冬後終端需求降溫，現貨報價已跌約一成，而明年5、6月間大陸將新增一30 萬噸SM廠，供給增加的預期心理下，SM價格往上不易，法人提醒將影響後續SM利差縮減。

台灣苯乙烯公司為國內苯乙 烯單體(SM)三雄之一。SM年產能達36萬噸，從去年下半年開始，搭配汽電共生運轉，每噸生產成本約可降低10~20美元，此外產出蒸氣也有 約3成外售。2015年營收方面，苯乙烯(SM)佔95.91%、其他2.39%、對二乙苯1.69%。

台苯第三季營運亮眼，除因 SM廠掀歲修潮，使亞洲供給量減少；且SM終端產品(例如:家電機殼、3C產品塑膠件、車用儀表板、保麗龍包裝材…等)受惠旺季需求、且 大陸消費市場回溫，銷售量亦較往年增溫，法人表示，銷售價量齊揚下，第三季營收達34.92億元，季增7.23%、年增5.91%，並看好獲利表 現可優於第二季(EPS 0.42元)及去年同期(EPS 0.15元)。

針對後續營運表現，法人分 析，第四季為傳統淡季，估隨著SM廠歲修結束、市場供給增加，且入冬後下游需求及開工率降低，使SM需求往下，價格亦隨之走跌，近月 現貨報價已跌約一成，法人提醒將影響第四季至明年第一季的SM利差縮減。

而市場SM供需平衡的狀況約 持續僅至明年5、6月間，屆時大陸將新增一30萬噸SM廠，法人表示，市場供給將增加的預期心理下，恐使後續SM價格往上不易。

公司上半年營收達67.75億元 ，年增5.12%，EPS為1.2元，已超越去年前三季累計EPS 1.16元，主因今年隨油價反彈，及市場SM庫存去化良好，供需維持健康，使SM價格 反彈、利差表現亦佳。

以全年營運表現來看，法人 認為，第一季為今年最旺季，其次表現為第三季優於第二季，第四季將為今年最弱一季，不過看好今年獲利佳，EPS估可達2.1-2.2元，有 機會拚歷史新高(歷史高點為2013年EPS 2.16元)！目前股價淨值比約在1.44倍，為歷史區間上緣。