瑞智4532 105年目標銷售年成長8%

▌瑞智4532 105年目標銷售年成長8% 

 2016-01-04 01:10 工商時報 記者沈美幸／台北報導

全球第四大壓縮機製造廠─瑞智（4532）2015年兩岸合併銷售挑戰1,430萬台續創新高目標，卻因大陸家電業忙著去化庫存而無法達陣，評估2016年上半年市況並未特別好，訂出銷售要回升至2014年的1,350萬台，年成長8％的營運目標。

瑞智2015年原本計畫兩岸合併銷售要比2014年成長5％，上看1,430萬台，挑戰1,500萬台而續創歷史新高。

但受制於大陸經濟成長趨緩，大陸海爾、美的及格力等家電客戶都有庫存待去化，致使瑞智2015年前11月兩岸合併銷售僅1,111.43萬台，年減率11.04％。

1至11月累積合併營收141.67億元，年減15.7％。直到12月，空調壓縮機銷往北美進入外銷旺季，客戶提貨增加，單月出貨回升至120多萬台，2015年預估出貨1,230萬至1,240萬台間。

瑞智指出，評估2016年大陸經濟成長趨緩，上半年市況並未特別好，要等下半年才有機會轉佳，內部訂出2016年兩岸合併銷售至少要回升至2014年1,350萬台，比今年成長8％的營運目標。

瑞智主管坦言，瑞智在大陸九江購地建廠，2015年斥資2千萬美元，在大陸九江建第1條年產能200萬台壓縮機生產線已於2015年底完工，原本規畫2016年首季量產，但考量市況，會依市場需求而決定九江廠生產時程，目前規畫最快也要2017年才會興建第2條年產2百萬台壓縮機生產線。

瑞智主管指稱，瑞智與中鋼（2002）、三洋電（1614）等公司合資成立瑞展動能，在台灣屏東及大陸九江兩地設廠，2016年預計生產數10萬至百萬顆小型直流無刷馬達（BLDC），可用在家用電器及空調風扇馬達。

▌瑞智變頻秀 明年業績燙 

 2015-09-07 01:41:07 經濟日報 記者張義宮／台北報導

瑞智精密（4532）執行長劉金錫表示，大陸九江新廠的直流無刷變頻風扇馬達（BLDC）、變頻壓縮機廠明年將可各生產200萬台，成為瑞智未來營運成長的兩大引擎，主力營收的壓縮機出貨量明年將衝破1,500萬台、年增一成以上，將今年衰退的補回來。

他強調，瑞智以壓縮機、熱泵乾衣機用壓縮機、熱泵熱水器為三大營收來源，有助分散營運風險，降低今年壓縮機全球市場不佳的衝擊。

明年在BLDC投產、變頻壓縮機擴大投產下，營運可望更上一層樓。

瑞智是全球第四大壓縮機廠。劉金錫說：「變頻壓縮機是全球空調的主流，瑞智採取分散客戶的策略，包括大陸、日商、台灣家電業者均有供應。」瑞智上半年合併營收88.92億元，年減11.6%，稅後純益5.27億元，每股純益1.13元，低於去年同期的1.23元。以下是專訪紀要：

問：九江新廠有變頻壓縮機及BLDC二大產品，這項布局對明年營運的效益？

答：九江新廠有變頻壓縮機及BLDC的建廠及投產規劃。

BLDC自8月開始投產，預估今年產出約50萬台，主要爭取認證，明年目標成長至200萬台，先以空調用為主，未來再擴及其他機電產業的用途。

至於變頻壓縮機方面，12月將完成建廠、準備投產，明年產能可達200萬台，至於下一條產線則看訂單需求而定，目標2020年完成三條生產線，總產能達600萬台。

壓縮機是空調的心臟，全球市場朝向變頻機種發展，今年瑞智變頻壓縮機產能可達200萬台、成長80%，以打入大陸空調廠訂單為主要產銷策略，已有多家成為客戶，其次是日系客戶。

日系訂單 拚上層樓

問：爭取日系家電業者訂單的進展？

答：主要客戶夏普（SHARP）採用瑞智的定頻、變頻壓縮機，訂單穩定；另外向東芝等三家爭取擴大訂單，日系客戶今年的壓縮機占比可達18%，明年力求突破，占比要更上一層樓，目標二成。

瑞智壓縮機出貨採取分散風險策略，不將過重比例放在一個客戶或市場，整體來說，大陸客戶仍占最重要比重，其他還有日系、美系、台灣家電業的客戶群。

問：大陸今年空調生產過剩去化及影響瑞智營運的近況？

答：今年大陸空調市場庫存達4,000萬台，加上市場衰退及全球大環境不佳等影響，瑞智的壓縮機出貨、營收均受到影響。

最近拜訪大陸主要家電客戶發現，均規劃在十一長假對空調產品積極進行促銷。大陸市場在長假時往往會有購物潮出現，家電業者將以積極的促銷活動，讓消費力動起來，有助去化庫存的空調產品。

瑞智今年前七月累計壓縮機銷售量約771.99萬台、年減9.7%；合併營收約100.99億元、年減13.4%。

去年全年壓縮機年產量1,350萬台創下新高，內部訂定的年度目標壓縮機出貨量目標1,500萬台，預估明年才能達成，九江廠的投產，將會是一大助力。

問：董事會申請撤銷現金增資5萬張，有何看法？

答：近來全球股市低迷，考量公司整體及股東最大權益，申請撤銷現金增資5萬張，如果硬要發行，會讓外界對瑞智的觀感不好，加上日前無擔保轉換公司債已募集10億元，不缺資金，因此將等待大環境好轉時，再辦理現金增資。

印度中東銷售 激增

問：瑞智印度市場布局的進展？

答：看好印度有逾10億人口的市場，未來空調需求龐大，一年將有數千萬台需求，瑞智已在印度設立辦事處，做為未來設廠評估，今年在印度、中東市場壓縮機銷售將可大幅成長。

目前印度一年空調需求量約400萬至500萬台，與印度總人口數相較，占比甚低，印度政府積極發展經濟之際，今後生活水平提高，對空調需求量的成長將十分可觀。

瑞智上游供應鏈大廠中鋼已前往印度設廠，對未來瑞智前進印度設立生產據點助益甚大。

瑞智規劃繼大陸九江新廠後，印度將是在兩岸之外第一個海外生產據點。

公司在印度第一大城孟買附近設立辦公室，主要目的是為市場拓展、收集印度空調發展情況、匯集今後投資市場資訊，今年同時對積極開拓印度市場。

劉金錫成本管控 有一套

瑞智精密（4532）執行長劉金錫有「品質先生」美譽，在成本控管也很有一套，今年上半年在營收、壓縮機出貨量雙雙衰退之下，每股純益比去年同期仍然不相上下，主要就是因為他力行成本控管發揮功效。

劉金錫在成大機械系畢業後就進入瑞智，從研發單位開始，歷任營業部副總、總經理、董事長。去年陳盛沺再度出任瑞智董事長，他則轉為副董事長兼執行長。

劉金錫去年就觀察到，大陸家電廠的空調產品有過熱產出現象，市場消化力不能同步成長，因此今年以來對成本控管十分注意，除研發費用不能減少外，包括物料購入、製造費用、管銷等均進行管控，這是提高獲利能力，不因營收減少導致每股純益大幅衰退的關鍵。

瑞智上半年合併營收88.92億元，年減11.6%，稅後純益5.27億元，每股純益1.13元，僅略遜於去年同期的1.23元。

劉金錫強調，這都歸功於成本管控得宜。 對於壓縮機的品質管控方面，在劉金錫嚴格控管下，目前不良率已降至68PPM（百萬台之一）。他說：「不良率只有68PPM，已是國際一流壓縮機大廠的水準，這也是多年的血汗洗禮成果。」他指出，品質穩定、良率高，就是經營獲利的關鍵。 劉金錫平易近人，願意傾聽管理階層的意見，根據團隊意見訂出最適合營運發展目標，他認為，可以減少失誤，成功機會大增，團隊的和諧度也大幅提高。 劉金錫是瑞智董事長、也是創辦人陳盛沺的左右手，兩人合作無間，目標要由全球第四大壓縮機廠邁向第三大。

法人觀點／籌資擴產 稀釋10%股本 瑞智（4532）考量大陸華南和華東地區為大陸空調主要市場及生產重鎮，分別於惠州、青島及東莞設有生產基地。2000年在華南與其他業者合作設立惠州廠，目前壓縮機年產能達600萬台；東莞廠為獨資設廠，在節約經營成本的考量下，東莞廠於2008年轉型為馬達專業生產基地。 分析師指出，瑞智青島廠設立於2005年，主要是受到客戶夥伴海爾邀請，目前壓縮機年產能900萬台。現階段瑞智壓縮機年產能1,500萬台，換算最大月產能約125萬台。 因應客戶、訂單量需求增加，瑞智在九江建新廠，初期規劃一條年產能約150萬至200萬台產線，之後將視市場狀況擴充至600萬台產能。 在資本支出方面，九江新廠四條壓縮機生產線，預計斥資40億元，將採現增及發行CB模式籌措資金，法人估計對於股本稀釋效果約10%。預計九江廠擴充完畢後，年產能將超過2,000萬台，躍居全球第三大、專業第一大壓縮機業者。