新麥1580 籌碼沉澱 再介入
▌新麥1580 籌碼沉澱 再介入
2015-05-10 02:46 經濟日報 宋健生
產業評析：新麥（1580）為烘焙設備製造商，主要市場在中國大陸，客戶以連鎖麵包店、賣場等為主，營運動力來自大陸客戶持續展店、切入新品牌業者供應鏈，以及大型自動化食品生產設備接單。
看好理由：整體市場仍看成長，但因客戶展店速度放慢，成長幅度恐將趨緩。
投資策略：近期股價曾創新高，但呈量價背離，短線籌碼有鬆動跡象，為量縮整理格局，建議待籌碼沉澱再介入。8日收184.5元、下跌0.5元。
▌中國市場趨緩，新麥今年營運成長看保守
MoneyDJ新聞 2015-04-09 12:12:53 記者 張以忠 報導
受惠中國客戶持續展店，帶動烘焙設備需求，加上美國市場需求成長，新麥(1580)去(2014)年營收年增8.98%，EPS達11.13元，較前年的10.42元成長；法人表示，營收比重佔逾6成的中國市場，由於中國房地產開發趨緩，連帶使超市展店速度走緩，今年中國市場雖仍看成長，但成長幅恐趨緩；在新事業剛果麵包廠方面，預計5月開始出貨，預計明年才會有較明顯的獲利貢獻。
新麥成立於1983年，為專業烘焙設備製造商，以市場營收結構來看，去年中國約佔62%、美國10%、馬來西亞3%、其餘為南非、台灣、泰國、菲律賓等；以客戶的業態來看，連鎖麵包店約佔40%、超市賣場25%、其餘則佔約35%(含批發商、單店麵包店、廚具設備經銷商)。主要客戶有大潤發、家樂福、沃爾瑪、85度C等大型量販、連鎖業者。
受惠中國客戶持續展店，帶動烘焙設備需求，加上美國、馬來西亞市場需求成長，新麥去年營收達43.05億元、年增8.98%，營益率達17.12%、年增0.58個百分點，EPS達11.13元，較前年的10.42元成長。公司決議配發現金股利8.5元、股票股利0.2元。
展望今年，法人表示，中國去年在既有客戶展店之下，營收年增15.60%，不過較2013年年成長幅24.19%趨緩，其中，超市因受景氣及房地產開發步調走緩，展店速度趨緩，致去年超市銷售金額呈個位數衰退，而今年中國超市展店速度仍看保守，估計今年中國市場營收可持續成長，但成長幅恐進一步趨緩。
此外，新麥看好非洲剛果當地麵包銷售的市場潛力，與香港企業合資於當地成立麵包廠，香港企業負責經營，新麥負責設備與麵包生產，並持有剛果麵包廠50%股權；麵包廠預計本(4)月完成試機、5月出貨，不過預計明年才會有較明顯的獲利貢獻。
新麥近期也將設備送至中國必勝客測試，有機會打入供應鏈，不過測試進度預期較長，今年是否有營運貢獻待觀察。
美國市場方面，去年受惠美國景氣復甦，帶動設備需求，該市場營收成長近1成，由於去年基期較高，今年公司對於該市場成長看相對保守。 在東南亞市場方面，新麥考量印尼、菲律賓代理商銷售設備情況不盡理想，原因在於代理商對於設備操作陌生，新麥為搶食東南亞市場龐大商機，董事會已通過在印尼雅加達、菲律賓馬尼拉設立據點，以期增加銷售量。
法人表示，整體而言，受到營收比重佔逾6成的中國市場成長趨緩疑慮，以及新事業剛果麵包廠，明年才會有較明顯的獲利貢獻，加上新客戶中國必勝客仍在產品測試階段，今年整體營運成長看保守。
▌新麥Q4恐旺季不旺；剛果麵包廠明年2月投產
MoneyDJ新聞 2014-11-20 11:27:30 記者 張以忠 報導ww.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=22f45502-2a1a-4972-ac2a-0e9cb2bcca45#ixzz3xr5uyEDs MoneyDJ 財經知識庫
烘焙設備廠新麥(1580)受到明(2015)年春節在2月影響，客戶展店時程拉長，致部分設備出貨可能遞延至明年1月，法人估，新麥今年第4季營收恐旺季不旺，單季營收約較上季持平或略增；此外，新麥投資的剛果麵包廠生產線，預計於12月下旬到廠、明年2月正式投產，估計該廠如達滿產能，可挹注公司每年約2500萬元的獲利。
新麥成立於1983年，為專業烘焙設備製造商，以市場營收結構來看，今年前3季中國佔60.67%、美國19.73%、馬來西亞13.37%、其餘為其他(南非、台灣、泰國、菲律賓)；以客戶的業態來看，連鎖麵包店約佔4成、超市賣場2成、其餘則佔4成(含批發商、單店麵包店、廚具設備經銷商)。主要客戶有大潤發、家樂福、沃爾瑪、85度C等大型量販、連鎖業者。
新麥今年前3季營收30.23億元，年增10.99%，毛利率39.13%，年增0.49個百分點，營益率16.37%，年增0.61個百分點，淨利歸屬母公司業主稅後淨利3.53億元，年增5.54%，EPS 7.42元，優於去年同期的7.03元。
新麥今年以來營運的成長動力主要來自中國既有客戶持續展店，以及陸續切入新品牌業者供應鏈，加上大型自動化食品生產設備接單亦有所斬獲。新麥今年前3季中國市場營收年增19.65%；其他如美國因經濟復甦，亦帶動該市場營收年增14.02%，南非及馬來西亞也有約1成的年增幅，不過，泰國市場則10%的衰退。
展望第4季，法人表示，受到明年春節在2月影響，客戶展店時程拉長，致部分設備出貨可能遞延至明年1月，因此法人估，新麥今年第4季營收恐旺季不旺，營收約較上季持平或略增〈去年第4季營收季增1成以上〉。
此外，新麥看好非洲剛果當地麵包銷售的市場潛力，投入美金175萬元與香港企業合資於當地成立麵包廠，生產線預計於12月下旬到廠，明年1月開始安裝測試，2月正式投產。新麥持有剛果麵包廠50%股權。
法人估計，剛果麵包廠如麵包銷售情況佳、達滿產能狀態，每年約可創造5億元業績，並以10%純益率、認列50%獲利估算，可挹注新麥每年約2500萬元的獲利。
